Страницы 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10 

art-capital	07.04.2011 11:16 # 181
Сообщений : 323	Международные резервы Украины снизились до $36,4 млрд. По информации НБУ международные резервы Украины в марте 2011 года незначительно сократились с $36,7 млрд. до $36,4 млрд. При этом интервенции НБУ в марте были положительными, регулятор купил на $250 млн. больше, чем продал. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Сокращение международных резервов вызвано погашением плановых обязательств по еврооблигациям. Что же касается интервенций НБУ, то регулятор снова повел себя не во благо стабильности рынка – скупая валюту на фоне ослабления гривны. Более того, НБУ продавал доллары, а скупал Евро и другие валюты, что еще больше ослабило позиции гривны против Евро. Тем не менее, ситуация остается стабильной и предпосылок для дальнейшего ослабления гривны нет. ИНТЕРПАЙП НМТЗ нарастит выпуск на 12% г/г в 2011 На общем собрании акционеров, состоявшемся 5 апреля, трубный завод Интерпайп НМТЗ опубликовал свои планы на 2011 г. Согласно полученной информации, предприятие планирует продажи в 1,3 млрд грн ($165 млн), что соответствует уровню 2010 г. Выпуск труб должен вырасти на 12.3% г/г до 210тыс. тонн. Цены на сырьё начали снижение, что может стать одним из факторов выхода предприятия на позитивную рентабельность во 2К2011 и в 2011 в целом. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Мы полагаем, что прогноз по продажам выглядит слишком консервативным, учитывая намерения компании по увеличению выпуска продукции. В 1К2010, компания выполнила производственный план, предусматривавший прирост производства на 12%-15% г/г, и менеджмент ожидает дальнейшего прироста производства. Руководство компании говорит об увеличении количества заказов вследствие участия в новых тендерах и восстановления отношений с туркменскими клиентами. Основной угрозой для прибыльности компании продолжает оставаться вымывание из нее денег управляющей компанией Интерпайп для обслуживания значительного долга Группы. В целом, новость ПОЗИТИВНА для акций компании.
art-capital	11.04.2011 10:48 # 182
Сообщений : 323	EPIC перечислил первый транш за Укртелеком Австрийская фирма EPIC осуществила первый платеж за Укртелеком в рамках приватизационного соглашения, сообщила пресс-служба Фонда Госимущества (ФГИ) Украины в пятницу. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: новость позитивна для Укртелекома. Согласно предварительному договору с ФГИ, подписанному 11 марта, EPIC должен перечислить половину стоимости 92,8%-го пакета Укртелеком (10,575 млрд грн) до 11 апреля, а оставшуюся часть – до 11 мая. Своевременный первый платеж доказывает способность австрийского инвестора обеспечить финансирование сделки. Поэтому, мы прогнозируем, что окончательный договор о продаже Укртелекома будет подписан до конца мая. Богдан Моторс в марте сократил производство на 13% м/м В марте Богдан Моторс сократил производство всех средств передвижения на 13% м/м. В частности, производство легковых автомобилей снизилось на 9% м/м, до 1737 единиц. Богдан Моторс выпустил только 25 коммерческих автомобилей, против 109 месяцем ранее. Производство автобусов возросло с 2 в феврале до 5 в марте. В расчете год к году, производство с начала года увеличилось, так как выпуск легковых машин в 1К возрос на 47% г/г. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Эта новость УМЕРЕННО НЕГАТИВНА для Богдан Моторс. Производство машин в марте этого года сократилось на 9% м/м, тогда как в прошлом году увеличилось на 18%. Выпуск автобусов находиться на низком уровне, несмотря на планы производить автобусы для туризма и аэропортов в преддверии Евро-2012. Мы полагаем, что компания увеличит производство автобусов, когда будут утверждены объемы госзаказов и получены средства. Вчера правительство заявило, что оплатит проценты по кредитам, выделенным на покупку туристических автобусов для Евро-2012, что должно значительно облегчить закупку транспорта частными операторами. Мощности Богдана позволяют выпускать почти 400 автобусов в месяц, но росту выпуска до таких уровней за короткий период по мешает нехватка оборотного капитала. Для решения этой проблемы, руководство предусмотрело продажу 13%-го пакета акций, а также дополнительную эмиссию акций в размере 33%, что вызывает повышенный интерес к этой бумаге. Мы выясняем у руководства компании, каковы условия предстоящей допэмиссии, так как от них зависит объем спроса на новые акции. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании, с целевой ценой $0,051.
art-capital	12.04.2011 11:06 # 183
Сообщений : 323	Стахановский ВСЗ потратит 259 млн грн. на развитие производства Стахановский ВСЗ направил 259 млн грн. из 261 млн грн. прибыли на развитие производства. 1,613 млн грн пойдут на покрытие убытков предыдущих периодов. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Очередное собрание акционеров Стахановского ВСЗ подтвердило наш прогноз развития компании в ближайшие несколько лет. Компания сократила запланированный объем производства с 9 тыс. грузовых вагонов до 8-8,5 тыс. в 2011, тогда как наш прогноз составляет 8,7 тыс. ед. Кроме того, руководство компании не исключает, что сотрудничество с ВТБ Лизинг, вероятно, приведет к снижению рентабельности в 2011 г., которое мы в нашем январском отчете оценили в 2 п.п. маржи EBITDA. Сокращение планов и рентабельности НЕГАТИВНО для компании и еще не учтено в рыночной цене акций SVGZ, в связи с текущей дематериализацией акций. В то же время, мы в нашем прогнозе полностью учли влияние данных факторов. Таким образом, мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции, с целевой ценой $1,8. Укрсоцбанк направил на выплату дивидендов 30% чистой прибыли Акционеры Укрсоцбанка (Киев) впервые за последние годы решили выплатить дивиденды по обыкновенным акциям, направив на это 30% чистой прибыли, или 8,683 млн грн. Собрание акционеров в пятницу направило 5% чистой прибыли, или 1,447 млн грн, в резервный фонд, а около 65%, или 18,789 млн грн, - на отчисления в другие фонды. Помимо того, 25,1 тыс. грн будет направлено на выплату дивидендов по привилегированным акциям. Банк уточняет, что его чистая прибыль за 2010 год составила около 0,002 грн на одну акцию, то есть дивиденды составили 0,0007 грн на акцию, которая сейчас котируется по курсу 0,6086 грн. Укрсоцбанк в последние годы только начислял дивиденды только по привилегированным акциям на общую сумму 25,1 тыс. грн, или 0,005 грн на акцию. Чистая прибыль Укрсоцбанка (Киев) в 2010 году составила 28,944 млн грн, что на 77,2% меньше, чем в 2009 году. Уставный капитал банка за год не изменился – 1,270 млрд грн.
art-capital	14.04.2011 11:39 # 184
Сообщений : 323	Укравто планирует нарастить продажи на 30% в 2011 году Компания Укравто, ведущий дистрибутор автомобилей в Украине, провела ежегодное собрание акционеров, на котором были озвучены планы развития на 2011 г. В частности компания планирует нарастить продажи легковых автомобилей на 32% до 32 тыс. В 2010 г. рост выпуска составил 26%. Компания рассчитывает увеличить чистую прибыль на 24% до 93 млн грн, при этом 75 млн грн чистой прибыли за 2010 г. было направлено на развитие компании и выплата дивидендов не проводилась. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость ПОЗИТИВНА для Укравто. Прогноз по росту продаж превышает предыдущие сдержанные ожидания менеджмента – 20% рост дохода. Ожидаемый рост чистой прибыли говорит об уверенности компании в позитивной конъюнктуре рынка. В то же время в планы компании не входит дальнейшая консолидация филиалов и производственных предприятий холдинга, независимо от доли владения, что оставляет возможность для перевода прибыли между различными подразделениями группы и снижает прозрачность Укравто. Мы продолжаем пересмотр нашей рекомендации по акциям компании с учетом озвученных планов и результатов 2010 г. Украина утвердила 9 облэнерго и 2 генкомпании для продажи в 2011г Госпакеты акций энергогенерирующих компаний Днепрэнерго и Западэнерго в размере соответственно 25% и 45,1% подлежат продаже в 2011 году. Также продаже подлежат 25% акций Киевэнерго, 45% Крымэнерго, 50% акций в Винница-, Днепр- и Закарпаттяоблэнерго, 40.1% в Донецкоблэнерго, 25,99% в Тернопольоблэнерго и 45% Черновцыоблэнерго. Правительство также намерено продать 21% госпакета акций Черкассыоблэнерго вместе с 25% пакетом акций этого предприятия, принадлежащим ЗАО "УкрЭСКО", подконтрольном государству. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость УМЕРЕННО ПОЗИТИВНА для акций генерирующих компаний и облэнерго, так как она подтверждает наши ожидания приватизации в 2011 году. Правительство решило удержать блок-пакеты (25% акций) в собственности государства, и таким образом более четко намекнула на возможных будущих собственников. Можно наверняка сказать, что госпакеты акций Днепрэнерго, Западэнерго, Киевэнерго, Крымэнерго и Донецкоблэнерго будут куплены ДТЭК (SCM). Изюминкой приватизации может стать Днепроблэнерго на который претендуют ДТЭК (контролирует менеджмент) и группа «Приват» (15.9% акций компании), если претендентам не удастся договориться, государство может получить справедливую цену за компанию. Также может удивить приватизация Закарпаттяоблэнерго, 10.5% акций которой в начале 2010 года контролировались VS Energy Бабакова. Мы не исключаем интерес к этой компании со стороны братьев Суркисов, группы «Приват» или абсолютно нового игрока на рынке. Черновцыоблэнерго могут оказаться в собственности VS Energy, которой уже принадлежит 22% акций компании. Винница-, Тернополь- и Черкассыоблэнерго входит в круг влияния «Энергетического стандарта» Григоришина, который контролирует 20.3%, 40.1% и 25.3% акций компаний соответственно, поэтому группа будет пытаться получить контрольный пакет. После проведения данной приватизации, мы ожидаем более активных действий государства относительно реформирования энергорынка.
art-capital	18.04.2011 11:01 # 185
Сообщений : 323	Укрнафта за 3М2011 ввела в действие 10 новых скважин За первые три месяца года компании ввела в действие 10 новых скважин, в том числе девять нефтяных и одну газовую, а также пробурила дополнительно 12,7 тыс. м. Укрнафта в настоящее время оценивает требуемые дополнительные инвестиции в технологии и человеческий капитал для стабилизации добычи и потенциального расширения за счет новых производственных активов, сообщил глава правления компании Питер Ванхекке. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость НЕЙТРАЛЬНА для акций компании. По сравнению с январем-мартом 2010 года, общее количество введенных новых скважин не изменилось, объемы разведывательного и эксплуатационного бурения также существенно не ускоряются (12.7 тыс. м составляет 26% от объемов бурения в 2010 году), что говорит о том, что Укрнафта пока не приступила к активным инвестициям в добычу. Сдерживающим фактором могут служить сложности с получением новых лицензий на разведку и добычу. Днепрэнерго выплатило 9.5 грн/акц дивидендов Днепрэнерго 15 апреля провело собрание акционеров, на котором было принято решение направить 65% (123 млн. грн) чистой прибыли за прошлый год на развитие компании, 5% (9.5 млн. грн) - в резервный фонд и 30% (56.8 млн грн) выплатить в качестве дивидендов, что составляет 9.5 грн/акц. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Событие НЕЙТРАЛЬНО для акций компаний. Являясь государственной компанией, Днепрэнерго обязано было выплатить дивиденды в размере минимум 30% от чистой прибыли. Дивидендная доходность низкая и составляет 0.9%.
art-capital	19.04.2011 10:47 # 186
Сообщений : 323	Чистый доход Запорожкокса в 2010 г. возрос на 64% г/г Запорожкокс обнародовал финансовые результаты за 2010 г. Компания увеличила чистый доход на 63,9% г/г, до $361,7 млн. EBITDA предприятия взлетела на 545% г/г, до $29,9 млн. Компания планирует сократить выпуск кокса на 1,4% г/г, до 1,223 тыс. т в 2011 г., говорится в сообщении Интерфакс. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: эта новость НЕЙТРАЛЬНА для акций компании, так как рынок ожидал подобных результатов. Чистый доход возрос вслед за ростом цен на кокс в 2010 г. Компания продемонстрировала свой финансовый потенциал перед приобретением неизвестной российской группой, что привело к росту чистой прибыли компании. По оценкам компании, ее EBITDA в 2011 г. составит $8,1 млн, но мы считаем, что эта цифра занижена. Вскоре мы выпустим свой прогноз финансовых показателей компании. Лугансктепловоз получит от новых владельцев $5 млн Брянский машзавод, дочерняя компания ТМХ, владеющая 76% Лугансктепловоза планирует в следующие 5 лет инвестировать в Лугансктепловоз $5 млн. Из них $1,5 млн пойдет на технологическую модернизацию в 2011-12 гг.; еще $2 млн – на инновационные проекты и улучшение существующих видов продукции в 2011-2014 гг. В ходе осуществления этих планов Лугансктепловоз сосредоточит усилия на производстве двух типов межрегиональных электропоездов с максимальной скоростью 140 км/ч для Укрзализныци. И наконец, $1,5 млн будет направлено на расширение производственных мощностей и устранение узких мест в производстве в 2014-15 гг. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Эта новость НЕЙТРАЛЬНА для Лугансктепловоза. Как мы и предполагали в нашем январском отчете, новые владельцы не намерены тратить значительные средства на капитальные вложения в приобретенную компанию. Заявленные инвестиции – ничто в сравнении с потребностями завода, чьи основные фонды изношены на 90%. Для сравнения, Крюковский ВСЗ планирует только в этом году вложить $25 млн в создание нового электропоезда с максимальной скоростью 160 км/ч. В то же время, руководство Лугансктепловоза на ежегодном собрании объявило о намерении в 2011 г. инвестировать 250 млн руб. (почти $9 млн), в основном за счет собственных средств. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Лугансктепловоза, с целевой ценой $0,9.
art-capital	21.04.2011 10:59 # 187
Сообщений : 323	Укравто планирует нарастить продажи на 30% в 2011 году Компания Укравто, ведущий дистрибутор автомобилей в Украине, провела ежегодное собрание акционеров, на котором были озвучены планы развития на 2011 г. В частности компания планирует нарастить продажи легковых автомобилей на 32% до 32 тыс. В 2010 г. рост выпуска составил 26%. Компания рассчитывает увеличить чистую прибыль на 24% до 93 млн грн, при этом 75 млн грн чистой прибыли за 2010 г. было направлено на развитие компании и выплата дивидендов не проводилась. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость ПОЗИТИВНА для Укравто. Прогноз по росту продаж превышает предыдущие сдержанные ожидания менеджмента – 20% рост дохода. Ожидаемый рост чистой прибыли говорит об уверенности компании в позитивной конъюнктуре рынка. В то же время в планы компании не входит дальнейшая консолидация филиалов и производственных предприятий холдинга, независимо от доли владения, что оставляет возможность для перевода прибыли между различными подразделениями группы и снижает прозрачность Укравто. Мы продолжаем пересмотр нашей рекомендации по акциям компании с учетом озвученных планов и результатов 2010 г. Украина утвердила 9 облэнерго и 2 генкомпании для продажи в 2011г Госпакеты акций энергогенерирующих компаний Днепрэнерго и Западэнерго в размере соответственно 25% и 45,1% подлежат продаже в 2011 году. Также продаже подлежат 25% акций Киевэнерго, 45% Крымэнерго, 50% акций в Винница-, Днепр- и Закарпаттяоблэнерго, 40.1% в Донецкоблэнерго, 25,99% в Тернопольоблэнерго и 45% Черновцыоблэнерго. Правительство также намерено продать 21% госпакета акций Черкассыоблэнерго вместе с 25% пакетом акций этого предприятия, принадлежащим ЗАО "УкрЭСКО", подконтрольном государству. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость УМЕРЕННО ПОЗИТИВНА для акций генерирующих компаний и облэнерго, так как она подтверждает наши ожидания приватизации в 2011 году. Правительство решило удержать блок-пакеты (25% акций) в собственности государства, и таким образом более четко намекнула на возможных будущих собственников. Можно наверняка сказать, что госпакеты акций Днепрэнерго, Западэнерго, Киевэнерго, Крымэнерго и Донецкоблэнерго будут куплены ДТЭК (SCM). Изюминкой приватизации может стать Днепроблэнерго на который претендуют ДТЭК (контролирует менеджмент) и группа «Приват» (15.9% акций компании), если претендентам не удастся договориться, государство может получить справедливую цену за компанию. Также может удивить приватизация Закарпаттяоблэнерго, 10.5% акций которой в начале 2010 года контролировались VS Energy Бабакова. Мы не исключаем интерес к этой компании со стороны братьев Суркисов, группы «Приват» или абсолютно нового игрока на рынке. Черновцыоблэнерго могут оказаться в собственности VS Energy, которой уже принадлежит 22% акций компании. Винница-, Тернополь- и Черкассыоблэнерго входит в круг влияния «Энергетического стандарта» Григоришина, который контролирует 20.3%, 40.1% и 25.3% акций компаний соответственно, поэтому группа будет пытаться получить контрольный пакет. После проведения данной приватизации, мы ожидаем более активных действий государства относительно реформирования энергорынка.
art-capital	29.04.2011 10:22 # 188
Сообщений : 323	Укрнафта в 1К2011 получила 46 млн грн чистой прибыли В 1 квартале 11 г, Укрнафта увеличила чистый доход на 89% г/г до 6.25 млрд грн, в тоже время EBITDA сократилась на 74% г/г до 243 млн грн, чистая прибыль – на 92% до 46 млн грн. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Отчетность НЕГАТИВНА для акций Укрнафты на фоне резкого сокращения операционных показателей компании, особенно квартал к кварталу. Ухудшение финрезультатов компании мы связываем с усилением трансфертного ценообразования, в частности в пользу Укртатнафты – основного поставщика бензина и ДТ на АЗС компании. В связи с чем, мы находим не случайным резкое улучшение финансовых результатов Укртатнафты в 1К2011: чистая прибыль составила 587 млн грн, против 1.16 млрд грн чистого убытка за весь 2010 год. "Укртелеком" проведет первое после приватизации собрание акционеров 14 июня Собрание акционеров ОАО "Укртелеком", сделка по продаже которого должна завершиться в мае, 14 июня рассмотрит вопросы о смене руководства: правления, наблюдательного совета и ревизионной комиссии. На него также вынесены вопросы о покрытии убытков и осуществлении существенной сделки, суть которой не раскрывается.
art-capital	05.05.2011 10:59 # 189
Сообщений : 323	ЖД администрации СНГ прекратили сотрудничество с ОАО Азовмаш На 51-м заседании комиссии Совета по железнодорожному транспорту было принято решение о прекращении сотрудничества с ОАО Азовмаш. Причина в том, что участились случаи изломов боковых рам производства ОАО Азовэлектросталь, которые используются при строительстве грузовых вагонов на Азовмаше. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость НЕГАТИВНА для акций Азовобщемаша, который является основной производственной единицей Азовмаша, так как отказ в сотрудничестве может привести к значительному сбою в выпуске вагонов до тех пор, пока проблема с бракованным литьем не будет решена. Госмономолиям стран СНГ принадлежит 45% всего подвижного состава региона, так что Азовобщемаш лишился значительного количества потенциальных заказов на неопределенный срок. В дополнение, РЖД уже вывело из обращения 3.2 тыс грузовых вагонов, сделанных на Азовмаше в 2007-2010 гг из-за железнодорожной аварии в марте 2011 г., вызванной бракованной боковой рамой. Мы ожидаем, что Азовобщемаш будет пытаться заменить железнодорожное литье Азовэлектростали на импорт из Китая, сертифицированный РЖД, по примеру Крюковского ВСЗ. Мы будет отслеживать влияние данного события на производство Азовобщемаша, и можем пересмотреть нашу рекомендацию (ПОКУПАТЬ) и целевую цену ($3.6) в случае необходимости. ТЭС НАК «ЭКУ» в янв-апр 2011 года увеличили выработку электроэнергии на 7% г/г Тепловые электростанции (ТЭС) НАК "Энергокомпании Украины" (НАК «ЭКУ») в январе-апреле 2011 года увеличили выработку электроэнергии на 7% - до 18,5 млрд кВт-ч. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость ПОЗИТИВНА для акций генкомпаний. Таким образом, в апреле производства э/э составил 4.16 ТВт-ч э/э (+27% г/г). Основной причиной по-прежнему является увеличение экспорта э/э в Европу и Беларусь, а также рост спроса на э/э со стороны промышленности (в январе-марте 2011, +4.8% г/г) и населения (в январе-марте 2011, +5.1% г/г).
art-capital	10.05.2011 10:35 # 190
Сообщений : 323	АвтоКраз увеличил выпуск грузовых авто на 8% г/г за 4 месяца АвтоКраз отчитался о производстве за 4 месяца 2011 г. За этот период было произведено 301 грузовых авто, что на 8% превысило показатель прошлого года. В марте завод выпустил 82 автомобиля (-15% м/м). Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость НЕГАТИВНА для акций KRAZ так как она показывает неспособность компании выполнять свой годовой план 2,2 тыс авто в 2011 г. В лучшем случае, при условии значительных госзаказов, восстановления заказов из Африки и укрепления спроса в России, компания может выпустить 1800 грузовиков в этом году. В то же время, если производство останется на текущем уровне, то в 2011 году можно ожидать не более 1100 грузовых авто. JKX в I кв. сократила добычу нефти и газа на 21,7% JKX Oil&Gas в январе-марте 2011 года сократила уровень добычи нефти и газа на 21,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 8,91 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки (boepd). Добыча газа упала на 14,2% - до 40 млн кубических футов в сутки (MMcfd), нефти и конденсата – на 38%, до 2,246 тыс. баррелей в сутки. В то же время JKX отмечает, что благодаря росту цен на углеводороды в мире цена реализации газа возросла в первом квартале на 11,6% - до $8,25 за тысячу кубических футов, нефти – на 49,8%, до $92,29 за баррель. Главный исполнительный директор компании Пол Дэвис Paul Davies в сообщении также подчеркнул, что в настоящее время добыча превышает 11 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки (boepd). JKX прогнозирует, что во втором квартале этого года средний уровень добычи достигнет около 10 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки (boepd).
art-capital	13.05.2011 10:47 # 191
Сообщений : 323	Мотор Сич выиграет от роста прогноза выпуска Вертолетов России «Вертолеты России» (ВР) планирует произвести 267 вертолетов в 2011 г (+25% г/г), и в последствии довести выпуск до 300 ед. в 2012 (+12% г/г). Книга заказов компании состоит из 1.5 тыс вертолетов, в том числе из 461 подписанных контрактов и еще тысячи квазитвердых заказов, ожидаемых от Российского Министерства Обороны и предусмотренных программой развития вооружений до 2020 г. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость ПОЗИТИВНА для акций MSICH, так как предполагаемый уровень роста выпуска ВР превосходит ожидания рынка. В частности мы ожидали 9% среднегодовой рост в 2011-12 гг, по сравнению с 18% ростом, заложенным в прогнозах компании. В итоге, компания рассчитывает произвести на 111 вертолетов больше, чем мы ожидали в 2011-12 гг. Порядка 85% всех вертолетов, производимых ВР, оснащены двигателями производства Мотор Сичи, так что прогнозы компании предполагают увеличение выручки Мотор Сичи на $75 млн в следующие два года (5% от ожидаемой чистой выручки за период). Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Мотор Сич с целевой ценой $632, которая подразумевает потенциал роста свыше 50%, по цене закрытия 12 мая. МХП увеличила EBITDA в 1К возросла на 16% г/г, до $57 млн MHP S.A., крупнейший в Украине производитель мяса птицы, в четверг (12 мая) обнародовал финансовые результаты за первый квартал 2011. Реализация возросла на 23% г/г, до $247 млн, в основном благодаря более высоким ценам на курятину и подсолнечное масло. EBITDA увеличилась на 15% г/г, до $57 млн, тогда как чистая прибыль упала на 45% г/г, до $20 млн. Кроме того, компания сообщила, что строительство новой птицефабрики в Винницкой области идет по графику и в рамках установленного бюджета. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: финансовые результаты в первом квартале в основном соответствуют нашим оценкам, хотя чистая прибыль немного хуже нашего прогноза, главным образом из-за превысивших ожидания потерь от курсовой разницы. Маржа EBITDA сократилась на 2п.п. г/г, до 23%, вследствие возросших затрат в производстве птицы, в основном за счет высоких цен на подсолнечник. Мы полагаем, что высокие цены на зерно и увеличение объемов его реализации (в результате использования дополнительных 100 тыс. га пахотных земель) будут главными драйверами росту выручки в 2011 году. Рентабельность будет лишь немногим менее, чем в 2010, благодаря высокому уровню вертикальной интеграции МХП. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ, с целевой ценой $24,6 за акцию.
art-capital	23.05.2011 10:54 # 192
Сообщений : 323	Интерлизинвест купит 3000 грузовых вагонов – позитивно для отечественных ВСЗ Интерлизинвест, подконтрольная П. Лебедеву Днепродзержинская транспортная компания, намерена расширить парк грузовых вагонов с 1200 до 4200 единиц, выделив на закупку вагонов $300 млн собственного и заемного капитала, в т.ч. ожидаемый кредит ЕБРР в размере $75 млн. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Увеличение частного парка грузовых вагонов ПОЗИТИВНО для отечественных вагоностроителей, в т.ч. Стахановского ВСЗ, Крюковского ВСЗ и Азовзагальмаша. Заинтересованность очередной компании в существенном увеличении подвижного состава подтверждает сохранение высокого спроса на грузовые вагоны. Компания заложила довольно высокую стоимость грузового вагона в сумму проекта – $100 тыс., против текущей цены в $75 тыс. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции всех торгуемых на УБ вагоностроителей. На Енакиевском МЗ ведется проработка проекта обновления сталеплавильных мощностей На Енакиевском МЗ продолжается реализация инвестиционных проектов по обновлению производственных мощностей. В частности, модернизируется парк оборудования КЦ, готовится документация о целесообразности технического перевооружения подразделения. Ориентировочно, к 2015 году могут быть построены новая блюмовая МНЛЗ и установка "печь-ковш". Годовая производительность комплекса - порядка 1,2-1,5 млн. тонн. Кроме того, планируется модернизировать действующие агрегаты цеха. В результате, суммарные мощности по разливке стали могут составить 4,5 млн. тонн в год (+50%), сообщает Металл Курьер. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: В случае реализации проект будет ПОЗИТИВЕН для акций компании. Енакиевский МЗ единственный производитель длинномерных полуфабрикатов Метинвеста и мы полагаем, что группа будет наращивать его мощность с целью усиления присутствия в длинномерном сегменте.
art-capital	30.05.2011 10:37 # 193
Сообщений : 323	Галнафтогаз планирует выйти на WSE в конце 2011-начале 2012г Галнафтогаз может выйти на Варшавскую фондовую биржу на рубеже 2011-2012 годов, чтоб привлечь около $200 млн, сообщил президент и мажоритарий компании Виталий Антонов. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость ПОЗИТИВНА для акций Галнафтогаз. В сентябре 2010 года Галнафтогаз уже озвучивал планы по IPO, при этом планировалось разместить 25% акций. При текущей рыночной цене акций, размещение блок-пакета позволило б привлечь порядка $100 млн, что говорит о завышенных ожиданиях мажоритарного акционера. Привлеченные средства пойдут на финансирования программ капитального развития компании, в частности расширение сети АЗС, которая сейчас насчитывает 320 штук. В планы компании входит ежегодное увеличение количества АЗС на 30-40 штук. Мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ акции Галнафтогаз с целевой ценой 0.18 грн/акц. Укрзализныця в 2011 закупит 1600 грузовых вагонов – позитивно для Крюковского ВСЗ Государственная транспортная монополия Укрзализныця (УЗ) объявила о закупке 1600 новых грузовых вагонов, в т.ч. 500 цистерн и 1100 полувагонов. Компания подтвердила план закупки грузовых вагонов с увеличенным до 500 тыс. км безремонтным пробегом. Один такой вагон оценивается в $88 тыс. (700 тыс. грн). Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Эта новость ПОЗИТИВНА для Крюковского ВСЗ. Как и ожидалось, УЗ сократила план закупок с 6500 до 1600 ед. Тем не менее, вместо производства вагонов на собственных вагоноремонтных мощностях, УЗ планирует приобрести у Крюковского ВСЗ 1100 полувагонов нового поколения, которые на 20% процентов дороже обычных. Таким образом, данный заказ может в 2011 принести Крюковскому ВСЗ до $97 млн дохода (13% ожидаемого чистого дохода 2011), при условии наличия поставок вагонного литья. Китайское вагонное литье уже прошло сертификацию в России и должно быть сертифицировано в Украине, что позволит компании выполнить госзаказ еще до конца года. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции KVBZ, с целевой ценой $6,1.
art-capital	03.06.2011 10:44 # 194
Сообщений : 323	Укртелеком планирует реструктуризацию Укртелеком планирует рассмотреть дополнительно вопрос о создании юридических лиц и выделении акционерного общества на собрании акционеров 14 июня. Соответствующие пункты довнесены в повестку дня, сообщил Интерфакс. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: согласно годовому отчету «Укртелеком» за 2010 год, в структуре компании находятся 33 филиала (в том числе «Утел», который реализует проект 3G мобильной связи) и одно дочернее предприятие, зарегистрированное в Германии. Также компания владеет 26% ОАО «Телекоинвест» и 34% ЗАО «Елсаком Украина». Ни одного АО в структуре «Укртелеком» нет. Поэтому мы ждем официального сообщения компании о предстоящей реструктуризации для прояснения ситуации. По нашему мнению, вопрос прояснится только во время собрания акционеров. Скорей всего, новым мажоритарным акционером на собрании сначала будет принято решение о создании одного или нескольких новых юридических лиц в составе «Укртелеком», и сразу за этим еще одно решение о выделении их из состава компании. Согласно Условиям проведения приватизации «Укртелеком», такие решения невозможно будет осуществить без предварительного согласия Фонда Госимущества. Однако, учитывая лояльность Фонда к компании и ее новому владельцу, мы не считаем, что государство будет блокировать какие-либо решения основного акционера. Крюковский ВСЗ в 1К2011 значительно увеличил рентабельность Крюковский ВСЗ в первом квартале продемонстрировал впечатляющие финансовые результаты. Так, чистый доход компании резко возрос на 74% г/г и на 6% к/к, до $171 млн. В то же время, EBITDA возросла на 29% к/к; соответствующая маржа увеличилась на 2,7 п.п., до 16%. Чистая прибыль взлетела более чем в 5 раз к/к и почти в 3 раза г/г, до $22 млн. Краткосрочные обязательства Крюковского ВСЗ в 1К достигли $20 млн, что на $13 млн больше, чем в предыдущем квартале. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Эта новость ПОЗИТИВНА для Крюковского ВСЗ, поскольку она свидетельствует о положительных результатах решения проблем с вагонным литьем, которые привели к падению маржи чистой прибыли в 4К2010 до 2%. Как мы и прогнозировали в нашем майском выпуске «Лучших идей», использование импортного литья позволило компании увеличить маржу EBITDA на 3 п.п., в то время как маржа чистой прибыли возросла на 10 п.п. к/к. Рост чистого дохода соответствует нашим прогнозом, с учетом ожидаемых продаж пассажирских вагонов в 4К2011, что приведет к дальнейшему росту чистого дохода до конца года. При этом маржа EBITDA за 1К в размере 16% превысила наш прогноз на 2 п.п. и на столько же – консенсус-прогноз Блумберга. Маржа чистой прибыли в размере 13% оказалась выше нашего прогноза на 2011 на 3 п.п. и на 3 п.п. выше медианы Блумберга. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции KVBZ, с целевой ценой $6,1.
art-capital	06.06.2011 11:02 # 195
Сообщений : 323	СМНПО им. Фрунзе сократило валовую маржу до самого низкого уровня с 2007 г. По предварительным финансовым данным, убытки СМНПО им. Фрунзе в 1К2011 возросли; чистый доход при этом увеличился на 71% г/г, до $95 млн. Чистый убыток составил $9 млн. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Эта новость НЕГАТИВНА для СМНПО им. Фрунзе, так как она подтверждает, что имел место вывод прибыли, о котором шла речь в нашем декабрьском отчете “НПО им. Фрунзе: история двух олигархов”. Со времени нашего последнего отчета акции компании упали на 53%, по мере того, как использование схемы вывода прибыли подтверждалось другими данными. Как видно из результатов 1К, валовая маржа достигла самого низкого уровня за последние 3 года и опустилась ниже предыдущего минимума в 4К2010, когда компания вывела основные активы. Что касается чистой прибыли, в итоге показатели оказались даже ниже нашего прогноза, продемонстрировав маржу в размере -10% против нашего прогноза в -2% в конце года. Мы подтверждаем рекомендацию ПРОДАВАТЬ акции SMASH, с целевой ценой $1. IFC выделит Галнафтогазу до $80 млн Международная финансовая корпорация (IFC) предоставит пакет финансирования Галнафтогазу на сумму до $80 млн для реализации оцениваемой в $210 млн программы развития на следующие два года. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость умеренно ПОЗИТИВНА для акций Галнафтогаз. Получение кредита IFC входила в планы компании на 2011 год, поэтому данное событие было ожидаемым. Привлеченные средства пойдут на финансирование программы капитальных инвестиций, а именно расширение сети АЗС, которая сейчас насчитывает 320 станций. В планы компании входит ежегодное увеличение количества АЗС на 30-40 штук. Мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ акции Галнафтогаз с целевой ценой 0.18 грн/акц.
art-capital	10.06.2011 10:58 # 196
Сообщений : 323	Богдан Моторс презентовал новые модели автобусов Богдан Моторс презентовал городские автобусы нового поколения, созданные для замены желтым Богданам A092, ставшим привычными на улицах украинских городов. Новый A201 будет стоить 400 тыс. грн. и рассчитан на 48 пассажиров, включая 24 сидячих места. Новая модель оборудована GPS для передачи координат диспетчеру. В конструкции автобуса Богдан Моторс использовал шасси Isuzu на Hyundai, поскольку стоимость Isuzu в 2010 возросла. Двигатель автобуса отвечает стандартам Евро-3. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Богдан Моторс пошел правильным путем, решив привести городской автобус в соответствие со стандартами Евро-3 и GPS-навигации. В российских городах новые автобусы оборудованы GLONASS – эквивалентом GPS, используемым для контроля за графиком движения. Несмотря на технологические усовершенствования, Богдан Моторс смог предотвратить значительный рост себестоимости. Предшествующая модель, которая на полметра короче, вмещает на 5 пассажиров меньше и весит, тем не менее, на полтонны больше, в начале 2010 оценивалась в 340 тыс. грн., но до конца года подорожала до 385 тыс. грн., из-за дорогого шасси Isuzu. Учитывая усовершенствованный дизайн A201, 4%-процентный прирост стоимости вполне оправдан. До тех пор, пока не найдутся новые покупатели, делать какие-либо оценки влияния нового автобуса на финансовые показатели компании преждевременно, но мы считаем, что в данный момент эта новость УМЕРЕННО ПОЗИТИВНА для акций Богдан Моторс. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции LUAZ, с целевой ценой $0,051. Галнафтогаз до 2017 года планирует увеличить сеть АЗС на 70%- до 550 Концерн «Галнафтогаз» планирует до 2017 года расширить свою сеть автозаправочных станций во всех областях страны c действующих на начало мая 320 АЗС до 550, сообщает пресс-служба компании. На реализацию этих целей компания намерены направить от 400 до 420 млн долл. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость умеренно ПОЗИТИВНА для акций Галнафтогаз. Увеличение количества АЗС на 70% до 2017 года соответствует ежегодному увеличению АЗС на 40-50 станций, что совпадает с предыдущим планам компании. Основными источниками финансирования данного проекта станут планируемое в 2012 году IPO компании на Варшавской бирже (в планах привлечь $200 млн) и кредиты банков (ЕБРР, МФК, Райффайзен Банк Аваль) – свыше $200 млн. Галнафтогазу уже удалось привлечь $80 млн от МФК, еще $70 млн планируется привлечь в 2011 году от ЕБРР. Поэтому, мы оцениваем планы компании как довольно реалистичные, несмотря на то, что с начала 2010 года, Галнафтогаз удалось увеличить сеть АЗС всего на 20 станций. Мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ акции Галнафтогаз с целевой ценой 0.18 грн/акц.
art-capital	14.06.2011 11:09 # 197
Сообщений : 323	Мотор Сич подписал заказ на поставку двигателей для 11 Ан-140 Мотор Сич, один из лидеров двигателестроения СНГ, подписал заказ с Минобороны РФ на поставку двигателей для 11 Ан-140. Компания отмечает, что двигатель на 65% изготавливается в России, включая материалы и агрегаты. Техническое обеспечение и ремонт двигателей будет осуществляться в Гатчине и Армавире (Россия). Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Ранее было известно о заинтересованности Минобороны РФ в покупке 7 самолетов Ан-140, а данным решение заказ увеличен до 11. Две единице уже находятся в производстве. Новость УМЕРЕННО ПОЗИТИВНА для Мотор Сичи в основном благодаря тому, что стороны уже договорились о главном аспекте поставки двигателей в Россию – их техобеспечении и ремонте. Как мы писали в нашем Ежедневном Обзоре 11 мая, интерес со стороны российского ведомства будет способствовать расширению послепродажного обслуживания самолета в России, что улучшит финансовую привлекательность Ан-140 среди российских региональных авиалиний. Увеличения заказа с 7 до 11 единиц Ан-140, увеличит выручку Мотор Сичи на $6-8 млн (около 1% годовой выручки). Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции MSICH с целевой ценой $632. "Укрнафта" за 5 месяцев сократила добычу нефти на 4,1%, газа – на 14,7% ИНТЕРФАКС-УКРАИНА – Укрнафта в январе-мае 2011 года сократило добычу нефти на 4,1% (на 37,6 тыс. тонн) по сравнению с аналогичным периодом 2010 года – до 884,3 тыс. тонн. Добыча газового конденсата "Укрнафтой" за первые пять месяцев текущего года, по данным Минэнергоугля, снизилась на 39,2% (на 48,5 тыс. тонн) – до 75,2 тыс. тонн. В январе-мае предприятие сократило добычу газа на 14,7% (на 155,4 млн куб. м) – до 899,2 млн куб. м, в том числе природного – на 16,3% (на 134,1 млн куб. м), до 688,7 млн куб. м.
art-capital	14.07.2011 10:56 # 198
Сообщений : 323	Крюковский ВСЗ в июне сократил выпуск Крюковский ВСЗ в июне сократил выпуск грузовых вагонов на 9%, до 820 ед. В 1П2011 компания произвела 5157 грузовых вагонов (+19% г/г). Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Эта новость для Крюковского ВСЗ НЕЙТРАЛЬНА. Июньское 9%-е падение воспринимается как незначительное и единовременное событие. Мы полагаем, что до конца года компания будет выпускать порядка 900 ед. в месяц, и совокупный объем в 2011 достигнет 10,5 тыс. ед. (+16% г/г). Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции KVBZ, с целевой ценой $6,1. Грузооборот жд транспорта в 1П2011 возрос на 7,8% г/г Совокупный грузооборот трех основных рынков СНГ – России, Украины и Казахстана, в 1П2011 возрос на 7,8% г/г, до 1264 млрд ткм. Украина – лидер роста, с темпом 13,5% г/г. Россия со своим приростом в размере 7.8% формирует тенденцию. Казахстан пока отстает, там прирост грузооборота составил лишь 3% г/г. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Эта новость НЕЙТРАЛЬНА для украинских вагоностроителей, поскольку продолжение роста грузооборота жд транспорта ожидалось. К июню темп роста замедлился до 7,8% г/г, благодаря возросшей базе сравнения. Во 2П2011 мы ожидаем дальнейшее увеличение на 9.5% по сравнению с 1П, за счет роста экспорта зерновых, строительства объектов для Евро-2012, а также продолжения восстановления экономик СНГ, в результате чего растут объемы транспортировки руды, угля, металлов и других материалов. В итоге жд грузооборот СНГ в 2011 должен возрасти на 9% г/г. Непрекращающийся рост уже выразился в новых заказах на грузовые вагоны и в росте их цен (34% г/г в июле). Обусловленные этим улучшенные финансовые показатели 2011 г. полностью не учтены в котировках акций ключевых украинских вагоностроителей: Стахановского ВСЗ, Крюковского ВСЗ и Азовобщемаша. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции SVGZ, KVBZ и AZGM, с целевыми ценами $1,8, $6,1 и $3,6, соответственно.
yura11	31.08.2011 20:21 # 199
Сообщений : 1	Как бы правильно выразиться, по чем у вас кило ге... ина. Возможен опт. Нал. Жость.

Зарегистрируйтесь, чтобы писать сообщения в форум